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 *經(jīng)濟(jì)工作會議12月18日至21日在北京舉行，會議公告顯示，中國2016年的五個主要任務(wù)包括：去產(chǎn)能、去庫存、去杠桿、降成本、補(bǔ)短板。而在宏觀經(jīng)濟(jì)的調(diào)控下，2016年聚乙烯塑料管帽8573 931行業(yè)具有五大看點(diǎn)：煤制PE相比油制PE利潤優(yōu)勢削減、PE產(chǎn)能擴(kuò)增尋求新方向、石化庫存維持低位、現(xiàn)貨波動性降低、新興產(chǎn)業(yè)帶動PE需求。

 

    一.2016年煤制PE相比油制的利潤優(yōu)勢持續(xù)削減

 

從聚乙烯塑料管帽8573 931行業(yè)的利潤來看，煤制聚乙烯相比油制的利潤優(yōu)勢持續(xù)削減。2015年11月之前，油制PE的利潤均不高于煤制PE的利潤，而11月油制PE的利潤為煤制PE利潤的1.1倍，且12月升至1.2倍。從趨勢上看，油制PE與煤制PE利潤的比值有持續(xù)上升之勢，煤制PE的利潤優(yōu)勢不斷削弱。而對于2016年，美國已取消原油40年的出口禁令，OPEC各產(chǎn)油國無減產(chǎn)之意，原油供應(yīng)面的壓力不減，IMF在11月份將2016年經(jīng)濟(jì)增長率向下修正至3.6%，經(jīng)濟(jì)增長依然脆弱，能源的需求前景并不樂觀。受供需面的壓制，2016年原油上方的壓力依舊較為明顯，原油偏弱震蕩的概率較大，而煤炭長期位于低位震蕩，十三五規(guī)劃中限制煤炭的產(chǎn)能擴(kuò)增，或支撐煤炭的平穩(wěn)運(yùn)行，隨著zui嚴(yán)環(huán)保法的實施，煤制PE成本有增加之勢，油制PE利潤與煤制PE的比值或持續(xù)上升。

 

    2014年為煤化工項目推進(jìn)的高峰期，主要?dú)w因于煤制PE相比油制PE的利潤優(yōu)勢較為明顯，2015年煤制PE的利潤逐漸與油制PE的利潤逐漸持平，2016年若油價持續(xù)低位運(yùn)行，煤制PE的利潤優(yōu)勢將持續(xù)削弱，這將對煤化工項目投產(chǎn)的積極性有一定的打壓。煤制烯烴裝置的投資比重占到了整個項目投資的40%，前期的財務(wù)成本較高，銀行放貸對行業(yè)的利潤水平要求較高，前期的資金能否到位將會影響項目的進(jìn)展。

 

    二.2016年P(guān)E產(chǎn)能擴(kuò)增尋求新方向

 

    煤制PE相比油制PE的利潤削弱，將會對煤制PE產(chǎn)能擴(kuò)增速度進(jìn)行打壓。而供給側(cè)改革，將同步抑制聚乙烯通用料產(chǎn)能擴(kuò)增速度。2016年產(chǎn)能擴(kuò)增計劃中多為煤化工項目，十三五規(guī)劃明確提出，將提高煤炭能效，以控制煤炭行業(yè)的產(chǎn)量，緩解供求矛盾。目前煤制烯烴項目仍然面臨高能耗、耗水量大以及污染物排放超標(biāo)等問題，不屬于高新清潔煤化工項目，隨著十三五規(guī)劃政策面的逐漸落地，或?qū)⒁种凭垡蚁┩ㄓ昧纤芰瞎苊?573 931產(chǎn)能擴(kuò)增速度。

 

從2012年起，PE產(chǎn)能擴(kuò)增率呈現(xiàn)逐年下降之勢。2015年P(guān)E產(chǎn)能僅增加60萬噸，產(chǎn)能擴(kuò)增率在4.1%。2015年11月10日起，中共*多次提及供給側(cè)改革，供給側(cè)改革政策提倡進(jìn)行有效投資，根據(jù)市場需求制定產(chǎn)能計劃，避免同質(zhì)化嚴(yán)重，而目前PE產(chǎn)能擴(kuò)增的項目多以生產(chǎn)通用料為主，目前通用料的競爭較為激烈，而料的市場多依賴進(jìn)口料，國內(nèi)企業(yè)的產(chǎn)能擴(kuò)增可以集中在下游需求存在缺口的，附加值較高的產(chǎn)品，企業(yè)市場競爭力才能較強(qiáng)。2015年12月份神華神木LDPE裝置正式投產(chǎn)，該裝置為*套煤制LDPE裝置，規(guī)避了較為集中的煤制LLDPE和HDPE的產(chǎn)品方向，為企業(yè)產(chǎn)能擴(kuò)增尋求新方向開了先河，2016年企業(yè)的產(chǎn)能擴(kuò)增仍需尋找新的利潤增長點(diǎn)。

 

    三.2016年P(guān)E石化庫存維持低位

 

    企業(yè)尋求新的產(chǎn)能擴(kuò)增方向，聚乙烯產(chǎn)能擴(kuò)增速度放緩，而從石化的庫存來看，石化庫存維持低位將成常態(tài)。從單個品種看，2011-2015年，LDPE庫存呈現(xiàn)逐漸下降趨勢；LLDPE庫存先升后降，在2014年庫存水平zui高；HDPE庫存整體趨勢趨于降低，但HDPE總類較多，2014年與2015年庫存量變化不大。2015年某生產(chǎn)企業(yè)PE的庫存為2011年以來的zui低水平,2015年P(guān)E從5月份起震蕩下行為主，生產(chǎn)企業(yè)為規(guī)避風(fēng)險，多積極降低庫存。

 

    2016年中國經(jīng)濟(jì)任務(wù)之一是去庫存，經(jīng)濟(jì)的基本面仍未出現(xiàn)明顯改善，PE行業(yè)難以獨(dú)善其身，PE產(chǎn)品難以出現(xiàn)較大的漲幅，中國PE行業(yè)同樣面臨去庫存的壓力，石化的庫存維持低位或為常態(tài)。